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盛传阿里京东回归正酣 A股“独角兽”迎来严考

发布时间:2018年04月02日 07:46 来源:开机123游戏资讯

盛传阿里京东回归正酣 A 股“独角兽”迎来严考

腾讯科技 5小时前

今年 " 两会 " 以来,随着政策层面明确提出培育中国独角兽企业的目标,A 股的独角兽概念股掀起一波炒作热潮。截至 3 月 21 日," 独角兽概念 " 板块 3 月以来累计涨幅已高达 14.63%,而同期沪指涨幅仅为 0.22%。

不过就在近日,有消息称阿里巴巴、京东有可能成为首批 CDR(China Depositary Receipt,中国存托凭证)试点公司,百度也有可能在首批名单中,并最快将于 6 月回归 A 股。倘若这些中国互联网巨头们回 A 成行,会对 A 股市场带来哪些冲击和影响?

而另一个值得关注的问题是,近日对于美国的独角兽企业反倒是一个 " 多事之春 ",截至 3 月 28 日,汇聚了美国最多独角兽企业的纳斯达克指数已经自 3 月最高点跌去近 10%,这对 A 股的独角兽概念板块会不会形成一个拖累?

针对上述问题,《投资者报》记者采访了业内专家,以期为投资者提供一些有价值的参考。

巨头回归

为何不走寻常路

此前,众多中国的科技公司由于 A 股对企业的盈利要求、不允许设置特殊股权结构等因素,大多选择在境外资本市场上市。而此次 " 两会 " 前后,监管层频频表态有望推出中国存托凭证(CDR)帮助 BATJ 等互联网巨头回归 A 股。据媒体公开报道,目前证监会已经成立专门的 CDR 工作小组,筛选将回归 A 股的 " 独角兽 " 企业。

根据定义,CDR 指的是存券机构将在海外上市企业股份存放于当地托管机构后,在中国大陆发行代表这些股份的凭证。CDR 与普通股类似,不仅可以在二级市场交易,还可以通过增量发行方式进行融资。凭证持有人实际上是寄存股票的所有人,其权利与原股票持有人相同,CDR 可在交易所或柜台市场交易。

业内人士分析称,海外独角兽回归 A 股,无论是采用 IPO,还是 CDR 形式,其最大区别在于,前者可以实现再一次融资,股票涨跌会计入 A 股指数,后者则没有这两种功能,只是一些原始股东可以以 A 股的估值去卖出股票,而 A 股的投资者也有了一个渠道去投资这些互联网巨头公司,分享优质公司成长带来的红利。更重要的是,CDR 形式回归对于 A 股市场的抽血效应会小得多,无疑对 A 股利好。

因此,如果管理层推动的创新只是这个 CDR 的话,海外上市的互联网巨头回归的诱惑和动力就要打折了,类似巨人网络、360 等公司以借壳形式回归后估值较海外暴涨数倍的 " 神话 " 可能就没那么容易上演了。A 股投资者也不用担心成了高估值的 " 韭菜 "。

对此,四川大学潜龙金融工程实验室主任、四川量化对冲学会副会长、华西证券客座教授白晓毅在接受《投资者报》记者采访时也表示:"CDR 的模式类似于美国市场的存托凭证,国际上有先例,因此 BATJ 这类在海外上市的中国独角兽们以这种形式回归是完全可行的。"

在谈到这批独角兽企业的回归将如何影响 A 股市场时,白晓毅指出:海外独角兽的回归,对同类公司的估值提升有一定作用,短期可能会有高涨的情绪推动价格脱离价值。此外,这批独角兽的回归,对 A 股市场的整体结构改善也大有好处,对新技术、新经济是重大利好。从中也体现出政策层面的导向,更愿意走先进技术、先进服务的路径,同时愿意打破规则,让政策更接地气,也让那些真正优质的公司更方便回归,这也符合我国经济战略中构建资本强国的要求。

A 股 " 独角兽 " 将迎来严考

尽管海外上市的独角兽回归 A 股从中长期看是一大利好,但短期也有一些值得警惕的因素。

近日,对于全球独角兽最为集中的美国纳斯达克市场来说可谓 " 多事之春 ",先是 Facebook(脸书)泄漏 5000 万用户隐私引发股价大跌,随后是特斯拉被疑造假。此外,亚马逊、奈飞等一大批科技巨头的股价也纷纷展开调整。

此外,超级独角兽腾讯最近似乎也不那么太平,在公布了超预期的优秀年报后,第一大股东南非报业宣布大幅减持,3 月 27 日,腾讯总裁刘炽平也减持了 100 万股,套现约 4 亿港元。要知道按公开资料,刘炽平可以说是腾讯仅次于马化腾的二号人物,此时的减持自然会受到市场各方瞩目,当然,也引发了对于其下一步动向的猜测。受此影响,腾讯股价已经从最高点 476.6 港元跌到 3 月 28 日的收盘价 420 港元,一周多时间,跌幅近 10%。

那么,新问题就来了,对于 A 股投资者来说,如果这些超级独角兽的估值都要经受一番考验,而在 A 股市场上,一些公司质地远远不如上述企业的那些独角兽,或准独角兽们的成色无疑将会经受更大的考验。

对此,白晓毅教授的看法是,与美股相比,A 股在 90% 的时间里走势是相对独立的,这与金融监管政策有关,同时进入 A 股市场的外资总体比例较小,经过了细心筛选,因此能够进来的资金大多也是 " 听话 " 的资金。总体来看,受益于政策层面明确鼓励中国的独角兽企业在 A 股上市,创业板市场下半年很大概率会有一波行情。

那么,当下投资者如何把握其中的投资机会呢?不少业内人士表示,如果想要在这一波独角兽红利中有所斩获,一是留意那些持有海外上市的独角兽公司股份的 A 股公司,一旦这些公司回归 A 股后估值提升,相关持股公司的收益也能有所提升。不过以 CDR 形式回归的话,对估值提升幅度的预期不宜太高。另一条主线,还是要潜心研究有行业垄断性和业绩高成长性的中小创龙头公司,而不要被市场的喧嚣转移注意力。白晓毅指出,其中,文化板块、基因测序、人工智能等领域真正具有成长潜力的公司,如昆仑万维、光环新网等公司,值得投资者持续关注。

相关标签: 独角兽 cdr 投资者 独角兽企业 a股

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今年 " 两会 " 以来,随着政策层面明确提出培育中国独角兽企业的目标,A 股的独角兽概念股掀起一波炒作热潮。截至 3 月 21 日," 独角兽概念 " 板块 3 月以来累计涨幅已高达 14.63%,而同期沪指涨幅仅为 0.22%。

不过就在近日,有消息称阿里巴巴、京东有可能成为首批 CDR(China Depositary Receipt,中国存托凭证)试点公司,百度也有可能在首批名单中,并最快将于 6 月回归 A 股。倘若这些中国互联网巨头们回 A 成行,会对 A 股市场带来哪些冲击和影响?

而另一个值得关注的问题是,近日对于美国的独角兽企业反倒是一个 " 多事之春 ",截至 3 月 28 日,汇聚了美国最多独角兽企业的纳斯达克指数已经自 3 月最高点跌去近 10%,这对 A 股的独角兽概念板块会不会形成一个拖累?

针对上述问题,《投资者报》记者采访了业内专家,以期为投资者提供一些有价值的参考。

巨头回归

为何不走寻常路

此前,众多中国的科技公司由于 A 股对企业的盈利要求、不允许设置特殊股权结构等因素,大多选择在境外资本市场上市。而此次 " 两会 " 前后,监管层频频表态有望推出中国存托凭证(CDR)帮助 BATJ 等互联网巨头回归 A 股。据媒体公开报道,目前证监会已经成立专门的 CDR 工作小组,筛选将回归 A 股的 " 独角兽 " 企业。

根据定义,CDR 指的是存券机构将在海外上市企业股份存放于当地托管机构后,在中国大陆发行代表这些股份的凭证。CDR 与普通股类似,不仅可以在二级市场交易,还可以通过增量发行方式进行融资。凭证持有人实际上是寄存股票的所有人,其权利与原股票持有人相同,CDR 可在交易所或柜台市场交易。

业内人士分析称,海外独角兽回归 A 股,无论是采用 IPO,还是 CDR 形式,其最大区别在于,前者可以实现再一次融资,股票涨跌会计入 A 股指数,后者则没有这两种功能,只是一些原始股东可以以 A 股的估值去卖出股票,而 A 股的投资者也有了一个渠道去投资这些互联网巨头公司,分享优质公司成长带来的红利。更重要的是,CDR 形式回归对于 A 股市场的抽血效应会小得多,无疑对 A 股利好。

因此,如果管理层推动的创新只是这个 CDR 的话,海外上市的互联网巨头回归的诱惑和动力就要打折了,类似巨人网络、360 等公司以借壳形式回归后估值较海外暴涨数倍的 " 神话 " 可能就没那么容易上演了。A 股投资者也不用担心成了高估值的 " 韭菜 "。

对此,四川大学潜龙金融工程实验室主任、四川量化对冲学会副会长、华西证券客座教授白晓毅在接受《投资者报》记者采访时也表示:"CDR 的模式类似于美国市场的存托凭证,国际上有先例,因此 BATJ 这类在海外上市的中国独角兽们以这种形式回归是完全可行的。"

在谈到这批独角兽企业的回归将如何影响 A 股市场时,白晓毅指出:海外独角兽的回归,对同类公司的估值提升有一定作用,短期可能会有高涨的情绪推动价格脱离价值。此外,这批独角兽的回归,对 A 股市场的整体结构改善也大有好处,对新技术、新经济是重大利好。从中也体现出政策层面的导向,更愿意走先进技术、先进服务的路径,同时愿意打破规则,让政策更接地气,也让那些真正优质的公司更方便回归,这也符合我国经济战略中构建资本强国的要求。

A 股 " 独角兽 " 将迎来严考

尽管海外上市的独角兽回归 A 股从中长期看是一大利好,但短期也有一些值得警惕的因素。

近日,对于全球独角兽最为集中的美国纳斯达克市场来说可谓 " 多事之春 ",先是 Facebook(脸书)泄漏 5000 万用户隐私引发股价大跌,随后是特斯拉被疑造假。此外,亚马逊、奈飞等一大批科技巨头的股价也纷纷展开调整。

此外,超级独角兽腾讯最近似乎也不那么太平,在公布了超预期的优秀年报后,第一大股东南非报业宣布大幅减持,3 月 27 日,腾讯总裁刘炽平也减持了 100 万股,套现约 4 亿港元。要知道按公开资料,刘炽平可以说是腾讯仅次于马化腾的二号人物,此时的减持自然会受到市场各方瞩目,当然,也引发了对于其下一步动向的猜测。受此影响,腾讯股价已经从最高点 476.6 港元跌到 3 月 28 日的收盘价 420 港元,一周多时间,跌幅近 10%。

那么,新问题就来了,对于 A 股投资者来说,如果这些超级独角兽的估值都要经受一番考验,而在 A 股市场上,一些公司质地远远不如上述企业的那些独角兽,或准独角兽们的成色无疑将会经受更大的考验。

对此,白晓毅教授的看法是,与美股相比,A 股在 90% 的时间里走势是相对独立的,这与金融监管政策有关,同时进入 A 股市场的外资总体比例较小,经过了细心筛选,因此能够进来的资金大多也是 " 听话 " 的资金。总体来看,受益于政策层面明确鼓励中国的独角兽企业在 A 股上市,创业板市场下半年很大概率会有一波行情。

那么,当下投资者如何把握其中的投资机会呢?不少业内人士表示,如果想要在这一波独角兽红利中有所斩获,一是留意那些持有海外上市的独角兽公司股份的 A 股公司,一旦这些公司回归 A 股后估值提升,相关持股公司的收益也能有所提升。不过以 CDR 形式回归的话,对估值提升幅度的预期不宜太高。另一条主线,还是要潜心研究有行业垄断性和业绩高成长性的中小创龙头公司,而不要被市场的喧嚣转移注意力。白晓毅指出,其中,文化板块、基因测序、人工智能等领域真正具有成长潜力的公司,如昆仑万维、光环新网等公司,值得投资者持续关注。